We moeten het vandaag zonder de Amerikanen doen: in de V.S. wordt Presidents’
Day gevierd, in Canada viert men Family day en Midden- en Zuid-Amerika is in
de ban van Carnaval. Geen handel dus,maar wel feest. En dat is een betere
combi dan in grote gedeelten van Europa waar de handel ook afneemt, maar
waar het allesbehalve feest is.

Misschien dat NYSE Euronext daarom solidair is, door met een storing te komen: “Due
to technical issues all INDIVIDUAL EQUITY OPTIONS , Index Option contracts
and all commodity option contracts will remain in pre-open until further
notice.” Hopelijk is die storing snel opgelost.

Europa
Er zijn veel teksten, maar weinig concrete deals over de Griekse schuld het
weekend doorgekomen, maar vandaag wordt wederom bestempeld als de cruciale: “Decision
day for second Greek bailout despite financing gaps – Euro zone finance
ministers are expected to approve a second bailout for Greece on Monday to
try to draw a line under months of uncertainty that has shaken the currency
bloc, although there is work to be done to make the figures add up.
Diplomats and economists say they do not expect the package to resolve
Greece’s economic problems. That could take a decade or more, a bleak
prospect that brought thousands of Greeks onto the streets to protest
austerity measures again on Sunday. The ministers need to agree new measures
to square the numbers, given the ever-worsening state of the Greek economy”
.

Die nieuwe maatregelen ‘to square the numbers’ is vooral lastig omdat Griekenland
door de bezuinigingsdrift steeds verder de misere inglijdt. Dat zul je nooit
uit Frankfurt of Den Haag horen, maar het is een logisch gevolg. En wat
helemaal ‘pie in the sky’ is, zijn de lange termijn
voorspellingen waar die nummers voor ‘gesquared’ moeten worden:

“New
IMF DSA Draft: 4 Options To Cut Greek Debt/GDP To 120% By 2020 – The
International Monetary Fund now expects Greece’s debt at 129% of gross
domestic product in 2020, three people with direct knowledge of a draft
debt-sustainability analysis put together by the IMF said on Sunday. That is
even further above the level most economists consider sustainable than
previously thought, making it more difficult than ever to argue that the
country can ever repay its debts. The IMF is proposing four options for
Greece’s official lenders to bring the ratio down toward the 120% level that
was thought of as ‘sustainable’ in the last debt-sustainability analysis put
together in October.”

Beleidsfouten
We zijn al jaren bezig met de Euro-ellende, en van verbetering is geen sprake.
Dit is voor het grootste gedeelte te wijten aan de beleidsfouten:
bezuinigingsdrift en niet op feiten gebaseerde voorstellingen van zaken.

Slecht voorbeeld doet slecht volgen, et voila in het FD vandaag: “Geen
economen bij besprekingen Catshuis - Geen economen bij besprekingen Catshuis
- De top van de coalitie gaat drie weken nadenken over de begroting en de
Nederlandse economie. ‘Ze kunnen uren zoet zijn met iets wat helemaal niet
kan’ Verbazing alom. De leiders van VVD, CDA en PVV en hun secondanten gaan
in maart het regeer- en gedoogakkoord herschrijven. Formatiebesprekingen
dus, maar zonder een onafhankelijke voorzitter. Wat nog vreemder is: de
minister van Financiën ontbreekt. Er zit zelfs geen enkele econoom aan tafel
in het Catshuis. Bij een rondgang langs voormalige voorzitters en
onderhandelaars bij formaties en tussentijdse crisisakkoorden worden
spontaan wenkbrauwen gefronst over het ontbreken van minister Jan Kees de
Jager. ‘Het zegt iets over Jan Kees, die minder “politiek” is dan Zalm en
Bos’, zegt een van hen. ‘Nu zit er geen enkele econoom of financiële
woordvoerder aan tafel. Dus is er niemand die zelfstandig denkend op een
idee kan komen, op basis van eigen kennis en vaardigheden. Niemand die de
begroting heeft gemaakt of de begrotingssystematiek doorgrond. Ze kunnen
niet “out of the box” denken, en ze kunnen heel lang in discussie gaan over
iets wat helemaal niet kan. De nullijn bijvoorbeeld, die levert niets op.
Daar kunnen ze dan toch uren zoet mee zijn.’”

Nou ben ik geen fan van het beleid van de Jager, maar liever een dwalende
econoom (ik hoop nog steeds dat de Jager van zijn verkeerde ideëen afkomt)
dan helemaal geen econoom bij dit soort overleg. Iemand die al tijden
waarschuwt tegen de bezuinigingsdrift en de gevaren van verkeerd beleid in
Europa is
Paul de Grauwe. Gisteren was hij te gast bij Buitenhof. In dit geval
must-see tv: hier
ongeveer vanaf 32m40.

IJsland
Om te eindigen met een positief verhaal: IJsland is uit de ellende. Ok, het
was zo’n vermaledijde kredietbeoordelaar (Fitch) die dat meldde, maar
toch. Het bewijst dat het erom gaat dat je na financiële ellende, de
economie de kans geeft om weer te herstellen. Dus tegengesteld aan wat er nu
met Griekenland etc. gebeurt.

CreditWritedowns schrijft hierover: “Iceland
upgrade sure makes default look palatable “

Jacob Jurg is verbonden aan AFS en
verantwoordelijk voor nieuws en research. De informatie in deze
column bevat geen individueel beleggingsadvies of aanbeveling tot het doen
van bepaalde beleggingen.

Meer
artikelen van Jacob Jurg

Volg de markten op Z24 Beurs

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl